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    《内幕》栏目解析三六五网络 覆巢之下的完卵

    发布时间:2011-12-19    来源:互联网      字体: 放大 默认 缩小
    导读:导读:江苏三六五网络股份有限公司于10月25日过会,但是其遭到国内的广泛质疑。深圳电视台财经频道《内幕》栏目对三六五网络进行了专题报道,为广大投资者全面的解析了江苏三六五网络的情况。报道指出,这个由365公司后勤部门的3个女人组成的一台戏,上演了3....

    《内幕》栏目解析三六五网络 覆巢之下的完卵

     导读:江苏三六五网络股份有限公司于10月25日过会,但是其遭到国内的广泛质疑。深圳电视台财经频道《内幕》栏目对三六五网络进行了专题报道,为广大投资者全面的解析了江苏三六五网络的情况。报道指出,这个由365公司后勤部门的3个女人组成的一台戏,上演了365网络瘦身版的真实谎言。

             这家公司,南京出发,一路合肥、芜湖、苏锡常,农村包围城市,没有上海如何称雄长三角?

      这家公司,自己的财务部发布数据,自卖自夸称市场占有率排第五。

      这家公司,瘦身线下业务剥离4公司,3员工幕后施以及时雨,又因何消化不良。

      还原上市真相 保护股民权益 本期内幕节目,我们关注的公司是创业板公司:三六五网络。

      三六五网络是一家房地产类中介网站,通过自主开发、运营的第三方房地产家居网络营销服务平台(365 地产家居网),目前由南京总站以及苏州站、无锡站、合肥站、芜湖站、杭州站、常州站等7个分站组成。

      公司成立于2006年1月,由原任职于南京市房产局产权市场处的科长胡光辉和副科长邢炜两人,各出资300万元和200万元设立。

      2007 年 4 月,陕西华商传媒集团有限责任公司以6倍市盈率、每股12元出资1700万增加三六五网络注册资本 138.89 万元,自此成为365的第二大股东。2007 年 6 月,新股东章海林、李东分别以其持有的苏州新视点房地产推广服务有限公司、苏州杰思电子商务和苏州市搜房物业顾问三家公司全部的股权、经评估的429万元认缴新增资本110.80 万元。

      2009年,12名自然人以8倍市盈率增资,同时员工持股的网景投资增资。2009年5月,公司变更为股份公司,以截至2009年3月31日的净资产 5721.2万元为基数,折股本 4000 万股。本次新发行1335万股,用于平台升级和重点城市布局。

      扩张买肥肥

      2008 年 1 月 ,三六五网络收购了合肥肥肥网络科技有限公司 100%股权。考虑到合肥肥肥旗下合肥热线是一个综合性门户网站,365网络以在美国纳斯达克上市的新浪和搜狐作为参照,确定参照市盈率为 15.56 倍,最终以350万元成交。

      由于合肥肥肥拥有合肥热线网站,该网站的“合肥论坛”在业界被称为“安徽第一人气社区”、“中国 BBS 社区 100 强”,拥有较高的流量,通过收购,整合合肥肥肥与合肥三六五的资源,利用合肥热线较高的流量推广合肥三六五的业务。

      这个目的显然达到了,根据ALEXA提供的中国房产网站各月流量数据显示,三六五网络2010年1月至2010年12月期间日均用户覆盖数为642人/百万人,在全国房地产类专业网站中排名第五,仅次于搜房网、搜狐焦点网、安居客、新浪房产等全国性房产网站,虽然从数据上来看,差距还很明显:搜房网同期数据为3768人/百万人,搜狐焦点为1899人/百万人,新浪房产为934人/百万人,安居客为720人/百万人。

      值得注意的是,这642人/百万人的数据,正是 “365地产家居网”和“合肥热线”两个网站的用户覆盖数之和。查询ALEXA,“合肥热线”在国内网站流量的排名为300名,而 “365地产家居网”的排名仅为375名。

      招股书说易观国际未将公司列入排名,三六五作为排名第五的全国房地产类专业网站,且广告规模达0.98亿元,市场占有率3.18%,同样在广告投放媒介中排名第五,而易观国际公开披露的2010年房地产行业品牌网络广告市场规模数据中,新浪乐居、搜房网、搜狐焦点、腾讯等占比分别为29.1%、28.0%、13.6%、4.8%,而在易观国际排名5、6的淘房网和网易却不知所踪,变成了三六五的3.18%。

      深圳电视台财经频道评论员朱雁峰表示,跟很多新兴产业一样,互联网产业它也存在寡头效应。打个比方来说,提起门户网站,可能大家首先想到的就是新浪、搜狐、网易,让你想第四家可能就有点困难。想到第六、第七家,我估计很多人就会琢磨半天都想不出来。门户网站尚且如此,更何况专业网站呢。而目前就中国细分市场来说,往往是第一位占据市场的半壁江山,前三位占据八成,前五位占据九成。如果排在第五以后,就没有意义了。

      与竞争对手相比,365网络认为自己在独立访问者/百万指标较小,这主要由于设立时间较短且实施谨慎性扩张策略,目前已经开设站点较少。

      深圳电视台财经频道评论员唐文胜表示,谨慎扩张的这样一种商业模式,听上去很有道理。但是,在搜房全国314个区域站点,新浪乐居120个,搜狐焦点71个,安居客25个的对比下,7个就比较寒碜了。人家在全国跑马圈地,你在你家的一亩二分地上深耕细作,你耕得再细,作得再精,再粗壮的蚊子,你也比不上蝗虫的一条大腿。

      而国内某网络广告代理商向记者表示“‘合肥热线’是一个地方性门户网站,把这个门户网站的数据一起统计与其他专业网站比较,恐有‘装点门面’之嫌,如果减掉‘合肥热线’的流量,‘365地产家居网’的流量还要下来近一半。”

      瘦身有雅兰

      2008 年,365网络为集中精力发展网络营销业务,决定将网尚置业、巨鑫测绘、网尚房地产咨询顾问、泛商资产管理四家从事线下业务的公司剥离。

      而雅兰展览简直就是及时雨,2008 年 3 月以10 万元刚成立,就适逢365网络收缩线下业务。于是管理层与雅兰展览股东进行了协商,希望雅兰展览能够收下这四家公司,而雅兰展览股东正“因单独经营展览业务持续性较差,想尝试房地产行业其他相关业务”,于是一拍即合。随后,四家公司分别以1元、123.23万元、500万元和51万,出售给了雅兰展览。其中以1元卖掉的网尚置业,是实际控制人05年成立的地产中介公司,转让前旗下有 20 家门店,在南京地区具有一定的影响力。

      最终,雅兰展览以674万余元的总价,收购了365网络剥离出的巨鑫测绘、房地产咨询、网尚置业,泛商资产管理四家公司。

      一个小公司一次买下4家公司,消化不良是意料之中的。招股书称“雅兰展览股东收购四家公司后,由于管理经验缺乏,外加公司业务过多,管理难度较大,2009年除巨鑫测绘和网尚置业外,房地产咨询顾问和泛商资产管理基本没有开展业务,外加展览业务可持续性差,展览业务 2009 年出现亏损,股东创业激情受挫,于是将雅兰展览下属四家子公司再次转让”。

      完成股权转让后,雅兰展览完成使命,于 2009 年 12月也随之注销了。这次转让,其他3家公司直接转给了个人,而巨鑫测绘却重回到了365网络的旗下,但价格比1年前已高出了100万。

      可是,在查阅到“创业激情受挫”的股东们时,却忍俊不住了。

      原来,雅兰展览10万元设立时,三个等比出资的股东朱琳、王婧、韦丽娜,竟均为365网络的员工,且朱琳为365网络的第10大股东,持有发行前55.8万股股权。并和实际控制人胡光辉、邢炜都曾任职于南京市产权市场处,目前是365公司HR。其余两个股东,韦丽娜是365公司的会计,王婧则是行政。

      这个由365公司后勤部门的3个女人组成的一台戏,上演了365网络瘦身版的真实谎言。

      深圳电视台财经频道评论员朱雁峰表示,这是企业突出线上业务运营模式的战略思维,这样的话使整个公司的运营模式更加地清晰。四家企业剥离本来是件好事,不过对象选错了,三个后勤部门的女人就会让大家觉得很滑稽了。我们就只能当是这是企业一个自我规范过程中一个不规范和不成熟。

      在雅兰注销后,朱琳这个双重身分的股东,仍可以白纸黑字的出具书面承诺,“雅兰展览股东与发行人以及发行人股东之间不存在关联关系,且不存在股份代持。雅兰展览受让资产和股权所用资金均为自筹资金,不存在占用发行人资金受让资产和股权的行为”。

      在剥离线下业务后,365的线下业务收入逐年减少,占营业收入比例逐年降低,线下业务净利润占净利润总额比例维持较低的水平。2009 年度、2010 年度和 2011 年 1-6 月,365网络线下业务收入分别为1113.70 万元、1157.47 万元和 300.37 万元,所占营业收入比重分别为 11.18%、7.79%和 3.04%。

      调控走西部

      房地产家居网络营销服务行业属于互联网信息服务行业,存在明显的的网络规模效应。据艾瑞网统计,截至 2008 年 10 月,我国从事房地产网络营销服务的网站达1000家左右,北京数量第一,接近200家,其后依次为广东、上海地区,这些网站大都同时经营家居网络营销业务,处于激烈竞争阶段,上海、北京等少数大城市已经出现了近似寡头垄断的竞争格局,

      各省主要城市基本上都已建立了一两家较为全面的从事房地产家居网络营销服务的专业网站。从服务模式上来看,这些房产网站大至可以分为综合门户房地产网站、垂直类房地产网站和有线下实体店房地产网站等三种类型。

      搜房网已经设立了314个区域站点已经基本覆盖了国内90%左右的城市,紧随其后的新浪乐居也设立了120个站点,搜狐焦点与安居客分别为71与25个。

      而三六五目前仅在南京、苏州、杭州、合肥、无锡、芜湖、常州设立了7个站点。而且其中南京主站仍在流量、广告收入等方面占据绝对多数。ALEXA数据显示,近三月间,365地产家居网39.88%的流量来自南京主站,8.78%来自芜湖站,合肥8.35%,苏州3.42%、杭州2.2%、无锡1%、常州0.51%;2011年上半年,南京地区线上业务收入与净利润占公司线上业务总收入与净利润的比重均超过50%。

      公司如果农村包围城市,由二线进入一线城市,就必须进入要上海市场,不然很难说自己是长三角最大的地产家具网络营销服务商。然后瞄准了的重庆和西安两个西部重镇,更是鞭长莫及。跨出这一步,对于区域品牌而言,难度太大了。

      “竞争对手都已经在重点城市布好局了,三六五才刚刚跨出南京,甚至连覆盖长三角都没有做到,房地产都是按照项目来投广告的,这也意味着公司的潜在客户资源比其他竞争对手要少很多,”一位行业分析师向记者解释,“这类公司同质化竞争严重,如果下一步要拓展其他区域市场——从竞争对手那里分蛋糕,加大投入力度的同时,价格战估计也不能避免了,对公司后续的业绩肯定会有影响。”

       继 2010 年 4 月份出台“国十条”之后,在 2010年9月底和 2011年1月底政府又出台了一系列新的房地产调控政策,各地房政府也跟进出台严厉限购政策,地产市场正遭遇史上最冷的寒冬,交投萎缩,店铺关张,地产商资金链紧张,调控的效应正在逐步释放。而作为以区域性地产广告为生的365信息,覆巢之下会有完卵吗?

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